几经波折，乐刷陆创雷军乐刷乐刷收银通实现了上市梦想。收银式登收

乐刷收银通支付今日正式登陆创业板，通支通的天使投资股票简称“乐刷收银通”，付正股票代码，业板主承销商为中信建投。人全 本次IPO发行价为33.28元。机服 以此计算，乐刷陆创雷军乐刷乐刷收银通市值为133亿元。收银式登收 开盘价39.94元，通支通的天使投资较发行价上涨20%，付正市值达160亿元。业板

从股权结构来看，人全IPO前，机服联想控股为乐刷收银通第一大股东，乐刷陆创雷军乐刷持股31.38%； 乐刷收银通创始人孙陶然持股7.67%，为第二大股东； 孙浩然持股5.39%； 陈江涛控股4.51%； 蓝色光标持股1.72%； 邓宝军持股1.26%； 雷军持股1.13%。 其中，雷军是乐刷收银通的天使投资人。

乐刷收银通此前的业务包括：商户收单、个人支付（线下便利支付、移动支付）和增值金融服务等。2016年第四季度，增值金融业务已从该主体中剥离出来。首次公开募股。 为突出主业，重点发展以企业收单为核心的第三方支付业务运营。

乐刷收银通集团董事长孙陶然在上市致辞中表示，“14年来，乐刷收银通是我投入最多的公司，我希望让乐刷收银通成为一家受人尊敬的公司。”

他指出，乐刷收银通成为一家受人尊敬的企业主要有三个标准：一是成为乐刷收银通所在领域最好的企业之一；二是成为一家受人尊敬的企业。 二是希望每年30%左右的复合增长率； 尊重，一个受到员工、同事和社会尊重的企业。 未来，乐刷收银通依然会走在这样的辉煌道路上。

去年营收56.79亿，主要来自收单业务

乐刷收银通是国内知名的第三方支付公司。 其主要产品是为小微主体提供收单服务和为个人用户提供支付服务。 其前身是乾坤时代，成立于2005年1月6日，由有道创投、孙陶然、雷军用货币资金共同发起设立，注册资本100万元。 其中，有道创投（更名为“联想创投”）是联想旗下子公司。 2012年，乐刷收银通开始专注于企业收购市场，并于2016年实现盈利。

招股书显示，乐刷收银通2016年、2017年、2018年营收分别为25.6亿元、27.85亿元、56.79亿元，净利润3.2亿元、4.64亿元、6.06亿元。 2025年第一季度营收13.13亿元，较去年同期的1.29亿元增长1.2%； 归属于发行人股东净利润1.6亿元，较上年同期1.23亿元增长30.22%。

乐刷收银通的主要收入来自银行卡收单业务。 2018年，收购业务收入达50.7亿元，占比89%。 随着在线支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户的习惯逐渐从线下卡支付转变为移动支付。

招股书显示，受此影响，公司基于便利店自助终端的便民支付业务交易量和收入均出现一定程度下降。 2016年至2018年，乐刷收银通个人支付收入分别为13205.18万元、9487.95万元、10788.58万元，占公司营业收入的5.16%、3.41%、1.90%，占比较小。

不过，乐刷收银通并没有放弃移动支付市场。 据了解，除了推广智能POS外，乐刷收银通还推出了兼容所有二维码扫码支付的乐刷收银通扫码支付服务。

与此同时，乐刷收银通的成本也在不断上涨。 2016年、2017年、2018年，乐刷收银通运营成本分为7.1亿元、12.4亿元、31.3亿元。 2017年、2018年，公司营业成本较上年分别增长74.72%、152.16%。

乐刷收银通的运营成本主要包括服务共享、机械工具折旧摊销、硬件采购、交易通讯费、渠道手续费等。 其中，硬件采购和服务所占利润份额最大，分别占比25.7%和62.53%。 这导致乐刷收银通综合毛利率下降，从2016年的56.75%、2017年的55.40%下降至2018年的44.85%，主要原因是渠道服务机构的利润分成水平。

上市之路一波三折

事实上，乐刷收银通三年前曾尝试实现曲线上市，但最终交易终止，曲线上市失败。

2016年2月5日，西藏旅游发布公告，拟以发行股份及支付现金的方式收购孙陶然等46名交易对手持有的乐刷收银通100%股权，并筹集配套资金。 本次交易中，乐刷收银通100%股权整体作价为110亿元。 其中，上市公司将以现金支付交易对价25亿元，以发行股票方式支付交易对价85亿元，按每股18.65元的发行价计算。

2016年3月，针对西藏旅游收购乐刷收银通100%股权，上交所向西藏旅游发出问询函，要求其进一步说明并补充披露收购交易是否构成借壳上市及上市公司控制权纠纷对本次交易产生影响。

2016年6月，西藏旅游宣布终止以110亿元收购乐刷收银通100%股权相关的关联重组交易。 对于终止重组的原因，西藏旅游表示，由于交易方案公布后证券市场环境、政策等客观条件发生重大变化，各方未能达成符合交易方案的交易方案。变化。 为维护全体股东利益，各方同意终止本次重大资产重组。

2017年3月，乐刷收银通向中国证监会独立提交招股说明书。 从那以后，就没有再有太大的噪音。 直到2025年，乐刷收银通上市步伐才加快。 此次乐刷收银通完成上市，也意味着孙陶然磨砺14年之剑，终于登陆国内资本市场。

随后，乐刷收银通一直在准备完成创业板上市，并调整业务剥离增值金融服务。 经过近三年的准备，乐刷收银通终于实现了IPO。